財務(wù)報表的解讀分析與舞弊識別

課程大綱：

一、三表及其勾稽關(guān)系

? 引子：一件小事，說說財報項目之間的勾稽關(guān)系

2022.5.26  美新科技沖擊IPO，被市場抓到“把柄”,因此出現(xiàn)下面的新聞標(biāo)題：非經(jīng)常性收益催肥業(yè)績，采購價格異常，營收數(shù)據(jù)或不真實。

我們單獨說他的營收數(shù)據(jù)。

2019年，美新科技有下面一組數(shù)據(jù)：

1. 主營業(yè)務(wù)收入(設(shè)為A)：34544.28萬元。

2. 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(設(shè)為B)：21970.69萬元。

3. 應(yīng)收賬款余額的增加(設(shè)為C)：633.74萬元。

4. 預(yù)收款項和合同負(fù)債的減少(設(shè)為D)：46.13萬元。

5. 假設(shè)適應(yīng)的增值稅稅率為S（現(xiàn)階段的稅率為：0％，6％，9％，13％）

問：你能夠從這些項目的勾稽關(guān)系角度，發(fā)現(xiàn)營業(yè)收入的不真實嗎？

我給你結(jié)論：營業(yè)收入，起碼有1.12億元找不到“勾稽關(guān)系”，IPO之路走到盡頭！

1. 三表的介紹

1) 為什么利潤表上的雜耍多，騙子多：權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實現(xiàn)制。

2) 現(xiàn)金流量表的重要性：一切還貸的最終來源，是經(jīng)營活動現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力。

3) 資產(chǎn)負(fù)債表的介紹：主要的風(fēng)險在左邊，潛虧掛賬。右邊的風(fēng)險是潛虧外掛。

4) 資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)問題：資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、負(fù)債的結(jié)構(gòu)、左右的搭配問題

2. 財報之間的勾稽關(guān)系：沒有理論指導(dǎo)的分析，多少顯得有點盲目

1) 說一千，道一萬，100％的財務(wù)小動作，都在下面的勾稽關(guān)系中。

虛增利潤=虛增資產(chǎn)+虛減負(fù)債+虛減股東權(quán)益

2) 案例：撫順特鋼、千山藥機、仁智股份等虛增盈利的調(diào)節(jié)表。

3) 凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流之間的關(guān)系：現(xiàn)金流量表的附錄給出說明！

4) 利潤表與現(xiàn)金流量表沒有嚴(yán)格的勾稽關(guān)系，但有統(tǒng)計關(guān)系。

? 案例：廣州九恒條碼首發(fā)未獲通過，請聽交易所的懷疑：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動較大，且與同期凈利潤不匹配的原因及合理性！

5) 資產(chǎn)負(fù)債表項目與利潤表項目之間的勾稽關(guān)系：幾個重要的式子

6) 不要忽視微觀性質(zhì)的鉤稽關(guān)系：一筆會計分錄，也隱藏著科目之間的鉤稽關(guān)系，告訴你資金的來龍去脈！

7) 財務(wù)上的主表只有一張：為什么老客戶經(jīng)理使用一張報表，也能干活。

8) 有些重要的結(jié)轉(zhuǎn)事項

9) 閱讀財報的一點會計知識：權(quán)責(zé)發(fā)生制、現(xiàn)金制

10) 案例：使用一家公司連續(xù)三年的報表，測試勾稽關(guān)系

二、資產(chǎn)負(fù)債表的分析

? 引子：每日經(jīng)濟新聞 2022.6.10

ST新研財務(wù)造假路徑遭調(diào)查曝光：

5年虛增營收超33億 ，子公司原董事長主導(dǎo)造假，擬被罰300萬。

問：如此長時間的造假，難道就沒有跡象？

回答：有！肯定有！資產(chǎn)負(fù)債表上一定能夠發(fā)現(xiàn)其不正常的地方。

資產(chǎn)負(fù)債表的分析

1. 分析資產(chǎn)負(fù)債表，先奉獻你要當(dāng)心的六化：

1) 負(fù)債權(quán)益化

（為了避免凈資產(chǎn)為負(fù)，花式保命，各種形式債務(wù)豁、捐贈等，）；

2) 資產(chǎn)費用化（暴雷，各種減值損失，如華融）；

3) 費用資產(chǎn)化（虛資產(chǎn)，潛虧掛賬，非常普遍的現(xiàn)象）；

4) 收入負(fù)債化（潛盈掛賬，酒類企業(yè)常常使用）；

5) 負(fù)債收入化（政府補貼，常常被有意做錯賬）；

6) 表內(nèi)負(fù)債表外化（潛虧外掛，各種隱形的擔(dān)保、資金拆借等）。

2. 資產(chǎn)負(fù)債表左邊的分析

最大的風(fēng)險，就是很多虛資產(chǎn)混在資產(chǎn)的名下（費用資產(chǎn)化）

? 主要項目：

1) 流動資產(chǎn)：應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、存貨。

2) 案例：上海電氣、凱樂科技等（隋田力事件）

3) 非流動資產(chǎn)：商譽、固定資產(chǎn)、開發(fā)支出、長期待攤費用、遞延所得稅資產(chǎn)等；

4) 案例：數(shù)知科技、蘇寧易購、歐菲光、科大訊飛、跨境通等

5) 資產(chǎn)負(fù)債表右邊的關(guān)注點：其他應(yīng)付款、遞延收益、預(yù)計負(fù)債、資本公積等。

? 案例：*ST猛獅、*ST金州、圣萊達等

3. 流動性問題：幾個簡單有用的的財務(wù)比率

4. 資產(chǎn)負(fù)債表上的特殊群體：虛擬資產(chǎn)。如何處理？

5. 常常暴雷的資產(chǎn)項目

6. 資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、負(fù)債與所有者權(quán)益的對比結(jié)構(gòu)

7. 信貸報告中常常使用的幾個資產(chǎn)負(fù)債表中的指標(biāo)：營運資金、流動比率、速動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等

三、利潤表的分析

? 引子：請看一份統(tǒng)計資料：2020年和2021年，有283家公司申請IPO，其中267家公司獲得通過，16家公司遭否，通過率不可謂不高。但幾乎無一例外，每家公司都遭到證監(jiān)會的問詢，遭到問詢的主要內(nèi)容匯集如下：

這就啟發(fā)我們，利潤表的分析，主要有：

1. 毛利率指標(biāo)及其與同行的對比

沒有毛利，后續(xù)的成本費用，就沒有彌補的基礎(chǔ)

2. 客戶集中度與營業(yè)收入:關(guān)注前五大或十大客戶，有無明顯的關(guān)聯(lián)交易

3. 營業(yè)收入與產(chǎn)能的匹配度：牛逼不能吹破！

4. 銷售費用、管理費用，要與營業(yè)收入進行對比，看看收入的驅(qū)動因素、管理效率

? 案例：湖北超卓、正和汽車、山東路斯等

5. 信用減值減值損失的計提比例，及其與同行的對比,間接觀察應(yīng)收款項的質(zhì)量

6. 資產(chǎn)減值損失的計提（有無洗澡的嫌疑或少提）

? 案例：中國華融、歐菲光、寧波銀行等

7. 凈利潤的純度：扣非后的凈利潤。保守一點，分析時使用扣非后的凈利潤。

8. 關(guān)注非經(jīng)常性項目：公允價值變動損益、投資收益、其他收益等

? 案例：蘇寧易購、華誼兄弟、云南白藥等

9. 注意一類流氓：大額減值損失的回?fù)埽?/span>

10. 投入產(chǎn)出分析：盈利能力指標(biāo)、成長率指標(biāo)！

11. 實質(zhì)高于形式：當(dāng)心非經(jīng)常性項目的經(jīng)?；?，以掩飾利潤的質(zhì)量。

12. 如果客戶提供了合并報表，分析時怎么取用合并數(shù)據(jù)

13. 利潤表與現(xiàn)金流量表的配套分析

四、現(xiàn)金流量表的分析

? 引子：2021年1月28日,廣州九恒條碼（首發(fā)）的上市申請，未獲發(fā)審委通過。發(fā)審委向他發(fā)出嚴(yán)肅的一問，請他解釋：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動較大，且與同期凈利潤不匹配的原因及合理性； 由此可以看出：經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額，與凈利潤之間有一定的統(tǒng)計關(guān)系，在利潤表上造假，必須在現(xiàn)金流量表上要有配合，否則“穿幫”。

1. 為什么要有現(xiàn)金流量表

2. 現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)遠比結(jié)果重要

1) 核心現(xiàn)金流

2) 自由現(xiàn)金流

3. 現(xiàn)金流量表上的洗錢動作

4. 利潤表如果不與現(xiàn)金流量表結(jié)合考慮，財務(wù)分析將是一場悲?。?/span>

1) 收現(xiàn)比

2) 凈現(xiàn)比

5. 關(guān)注現(xiàn)金流量表上“其他“類現(xiàn)金流。

6. 如果沒有現(xiàn)金流量表，怎么獲取現(xiàn)金流的關(guān)鍵信息

五、財報粉飾的常用手法

大道至簡，粉飾報表也就這么幾招：

1. 虛增銷售收入，虛增利潤

2. 低估成本費用，虛增利潤

3. 變更會計政策，調(diào)節(jié)利潤

4. 利用減值準(zhǔn)備操縱利用（大洗澡）

5. 利用資產(chǎn)重組、債務(wù)重組“扭虧為盈”

6. 假借關(guān)聯(lián)交易，進行利益輸送

7. 濫用會計差錯更正，調(diào)節(jié)賬面利潤

8. 虛擬資產(chǎn)掛賬

9. 收益性支出與資本性支出的有意混淆

10. 其他

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