財務分析評估企業(yè)經營

【課程背景】

號稱全球金融第一考的CFA認證課程，10大專業(yè)課程，內容最多、分值最大、學習最困難的部分，恰恰就是財務分析。

從金融機構支持實體經濟的角度來說，最重要的是如何識別申請融資的企業(yè)是否有問題？如何找到真正有發(fā)展的良性企業(yè)？如何做好風險控制？

從金融領域的競爭來看，競爭的核心力量，就是找到風險控制與預期利潤的最佳平衡點，明確什么錢能賺？什么錢不能碰？

這都需要對企業(yè)的透徹了解，而財務分析相當于對企業(yè)的X光片。

【課程收益】

?  掌握財務分析的整體框架

?  能夠根據已有的企業(yè)財務數據分析企業(yè)經營情況

?  建立財務評估體系，隨時監(jiān)測企業(yè)經營情況

【課程特色】案例，深入淺出聽得懂；科學，背后理論講得明；實戰(zhàn)，學之能用定方向；展望，以史為鑒看未來

【課程對象】非金融企業(yè)家、高管及相關需求者

【課程時間】6 小時

【課程大綱】

一、為什么說財報分析能夠檢測企業(yè)經營活動？

1、 財報分析概覽：杜邦分析體系、M-score、Z-score

2、 財報分析的作用：證偽，要發(fā)現(xiàn)企業(yè)的問題——看不出問題那就是最大的問題！??！

案例：長生生物的營業(yè)成本異常、天神娛樂的商譽暴雷、獐子島通過庫存操縱利潤、樂視網的財務操縱行為通過M值及早發(fā)現(xiàn)

二、財報都有些什么？

1、 財務會計相關基礎概覽

?  商業(yè)活動分類

?  權責發(fā)生制與價值調整

?  賬戶與財務報表

?  國際通行會計準則：IFRS與US.GAPP

2、 財務報表構成：資產負債表

?  資產負債表組成部分

?  流動資產和流動負債——財務操縱行為多發(fā)地，例如：藍田股份操縱庫存

?  非流動資產和長期負債

3、 財務報表構成：利潤表（損益表）

?  利潤表組成部分

?  確認收入——財務操縱行為多發(fā)地，例如：沈陽機床提前確認收入

?  確認費用——財務操縱行為多發(fā)地，例如：2000年世通公司財務丑聞

?  非常條目和非營業(yè)條目——財務操縱行為多發(fā)地，例如：賣房子保殼不退市

4、 財務報表構成：現(xiàn)金流量表

?  現(xiàn)金流量表組成部分：三大現(xiàn)金流

5、 財報分析第一關：利用勾稽關系以資產負債表和利潤表，還原企業(yè)經營現(xiàn)金流

6、 測算企業(yè)自由現(xiàn)金流（FCFF）

三、初步財報分析做什么？

1、 比率分析法應用

?  償債能力分析應用（資產負債率、流動比率、速動比率等）

?  營運能力分析應用（總資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率）

?  獲利能力分析應用（凈資產收益率、總資產報酬率等）

?  發(fā)展能力分析應用（營業(yè)增長率、資本積累率等）

2、 看財報第二關：可持續(xù)模型建立

?  什么是回歸分析

?  建立回歸分析模型：預測企業(yè)各項財務指標的未來數值

?  檢測企業(yè)經營情況：事出反常必有妖

四、綜合財報分析做什么？

1、綜合財務分析應用

?  杜邦財務分析應用

?  M-score、Z-score分析應用

2、公司所在行業(yè)對比

3、行業(yè)特征分析

五、常見的財務操縱手法？

1、銷售收入類的“操縱”

2、現(xiàn)金流類的“操縱”

3、核心指標類的“操縱”

學員分組實際操作：依據上市公司的真實財報，分析其問題，交流結論