財(cái)務(wù)分析在投融資、公司估值中的應(yīng)用

 【課程背景】

公司融資不可避免的遇到財(cái)務(wù)分析，但是財(cái)務(wù)人員往往對(duì)財(cái)務(wù)操縱指標(biāo)M-score、公司破產(chǎn)指標(biāo)Z-score比較陌生，投資方也閉口不談，只因所站角度不同。賣方（融資方）做得好，先了解買方（投資方）的想法，算好對(duì)方的賬，遠(yuǎn)比算好自己的賬更重要。

【課程收益】

?  了解從投資角度做財(cái)務(wù)分析會(huì)關(guān)注要點(diǎn)

?  掌握買方（投資方）財(cái)務(wù)分析的完整體系

?  能夠以財(cái)務(wù)分析為基礎(chǔ)對(duì)公司進(jìn)行合理估值

【課程特色】案例，深入淺出聽得懂；科學(xué)，背后理論講得明；實(shí)戰(zhàn)，學(xué)之能用定方向；展望，以史為鑒看未來

【課程對(duì)象】非金融企業(yè)家、高管及相關(guān)需求者

【課程時(shí)間】6 小時(shí)

【課程大綱】

一、為什么說權(quán)益融資看估值、固收融資看財(cái)報(bào)？

1、公司融資方式：權(quán)益與固收

2、公司估值定位、模型、程序

3、財(cái)報(bào)分析概覽：杜邦分析體系、M-score、Z-score

案例：長生生物

二、什么是會(huì)看財(cái)報(bào)？

1、財(cái)務(wù)報(bào)表構(gòu)成

?  資產(chǎn)負(fù)債表

?  利潤表

?  現(xiàn)金流量表

?  三張報(bào)表的勾稽關(guān)系

2、看財(cái)報(bào)第一關(guān)：還原現(xiàn)金流

二、初步財(cái)報(bào)分析做什么？

1、比率分析法應(yīng)用

?  償債能力分析應(yīng)用（資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等）

?  營運(yùn)能力分析應(yīng)用（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）

?  獲利能力分析應(yīng)用（凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等）

?  發(fā)展能力分析應(yīng)用（營業(yè)增長率、資本積累率等）

2、看財(cái)報(bào)第二關(guān)：可持續(xù)模型建立

三、綜合財(cái)報(bào)分析做什么？

1、綜合財(cái)務(wù)分析應(yīng)用

?  杜邦財(cái)務(wù)分析應(yīng)用

?  M-score、Z-score分析應(yīng)用

2、公司所在行業(yè)對(duì)比

3、行業(yè)特征分析

四、公司估值是如何做出來的？

1、絕對(duì)估值模型

?  企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（FCFF）

?  權(quán)益自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（FCFE）

?  其他各種模型

2、相對(duì)估值模型

?  市盈率（P/E）

?  市盈率/增長率法（PEG）

?  市銷率法（P/S）

五、常見的財(cái)務(wù)操縱手法？

1、銷售相關(guān)的“操縱”

2、成本及費(fèi)用相關(guān)的“操縱”

3、資產(chǎn)相關(guān)的“操縱”

4、關(guān)聯(lián)交易

案例：長生生物、康美藥業(yè)、獐子島、樂視網(wǎng)