全面注冊(cè)制與企業(yè)上市IPO上市

課程背景：

2023年2月17日，我國(guó)股票發(fā)行全面注冊(cè)制正式實(shí)施。這一重大改革，標(biāo)志著新一輪資本市場(chǎng)改革邁出了決定性的一步。全面注冊(cè)制之下，企業(yè)發(fā)行上市條件更加包容，審核更加高效；優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)機(jī)制更加完善；中介機(jī)構(gòu)的“看門人”作用進(jìn)一步強(qiáng)化；投資者更趨專業(yè)化和機(jī)構(gòu)化；市場(chǎng)秩序持續(xù)好轉(zhuǎn)，生態(tài)不斷優(yōu)化……

資本市場(chǎng)正在發(fā)揮為企業(yè)直接融資的功能。企業(yè)迎來(lái)了高速發(fā)展的黃金時(shí)期。每個(gè)企業(yè)的掌舵人和經(jīng)營(yíng)者，都應(yīng)該了解IPO上市相關(guān)知識(shí)，通過(guò)提升資本運(yùn)作與投融資能力建設(shè)，為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略創(chuàng)造更加多元化的機(jī)會(huì)，同時(shí)也能夠進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)部管理體系，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力。

課程收益：

● 掌握企業(yè)上市利與弊，了解全面注冊(cè)制下的多層次資本市場(chǎng)構(gòu)成與選擇

● 熟悉上市條件、標(biāo)準(zhǔn)與審核要點(diǎn)，掌握上市流程與進(jìn)度

● 知曉上市過(guò)程中的5個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，提前規(guī)劃避坑

● 掌握股權(quán)融資的方法與投資機(jī)構(gòu)要求，提高股權(quán)融資成功率

● 了解并購(gòu)重組市場(chǎng)現(xiàn)狀及企業(yè)并購(gòu)重組的主要要素

課程時(shí)間：2天，6小時(shí)/天

課程方式：案例分析+分組討論

課程對(duì)象：董事長(zhǎng)、總裁、董事會(huì)秘書(shū)、財(cái)務(wù)總監(jiān)、高級(jí)管理人員、公司股東及投資人

課程特色：

源于實(shí)戰(zhàn)——主講老師有多年券商投行、股權(quán)類基金工作經(jīng)歷，主導(dǎo)過(guò)企業(yè)上市、股權(quán)融資與并購(gòu)重組，實(shí)操經(jīng)驗(yàn)十分豐富

邏輯性強(qiáng)——課程體系性強(qiáng)，知識(shí)結(jié)構(gòu)系統(tǒng)，授課邏輯性能夠抓住每個(gè)聽(tīng)眾的思維

案例教學(xué)——學(xué)習(xí)資本市場(chǎng)有代表性的案例，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)用性強(qiáng)

課程大綱

第一講：企業(yè)上市認(rèn)知篇

一、全面注冊(cè)制改革的歷程和變化

1. 改革歷程：十年碩果

2. 改革本質(zhì)：市場(chǎng)化與法制化

3. 主要變化：165部制度規(guī)則

二、多層次資本市場(chǎng)的組成與差異

1. 三大交易所與多層次市場(chǎng)

2. 深圳主板與上海主板——成熟期大盤藍(lán)籌

3. 創(chuàng)業(yè)板企業(yè)選取標(biāo)準(zhǔn)——成長(zhǎng)型三創(chuàng)四新

4. 科創(chuàng)板企業(yè)選取標(biāo)準(zhǔn)——“科創(chuàng)屬性”4+5

5. 北交所與新三板——中小型專精特新

板塊總結(jié)：各板塊差異性對(duì)比分析

分組討論：從擬上市公司名稱推斷申報(bào)板塊

三、各板塊上市財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)與條件

分析：2022年IPO過(guò)會(huì)企業(yè)利潤(rùn)分布

1. 主板上市財(cái)務(wù)指標(biāo)改革變化——3選1標(biāo)準(zhǔn)

2. 創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市財(cái)務(wù)指標(biāo)——“3or2”標(biāo)準(zhǔn)

3. 科創(chuàng)板企業(yè)上市財(cái)務(wù)指標(biāo)——5選1標(biāo)準(zhǔn)

4. 北交所上市財(cái)務(wù)指標(biāo)——4選1標(biāo)準(zhǔn)

5. 上市地與上市板塊的選擇

答疑與討論：參會(huì)人員所在行業(yè)上市可行性分析與板塊選擇

第二講：企業(yè)上市業(yè)務(wù)篇：

一、企業(yè)業(yè)務(wù)與技術(shù)審查的四個(gè)核心標(biāo)準(zhǔn)

1. 公司業(yè)務(wù)：要求具備可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力

2. 商業(yè)模式：要求準(zhǔn)確且容易理解

案例：博拉網(wǎng)絡(luò)：新三板沖刺科創(chuàng)板被否

3. 核心技術(shù)：要求表述客觀不夸大

案例：辰奕智能：家用遙控器不甘平凡的心

4. 行業(yè)分類：要符合業(yè)務(wù)及產(chǎn)品應(yīng)用

案例：嘉元科技：公司所屬行業(yè)的分類是否準(zhǔn)確

二、企業(yè)上市募投項(xiàng)目的四大評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

IPO上市必備要素：募投項(xiàng)目

1. 真實(shí)性：募投項(xiàng)目真實(shí)存在且具備勝任能力

2. 必要性：募投項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)協(xié)同與技術(shù)發(fā)展創(chuàng)新

3. 可行性：募投項(xiàng)目經(jīng)過(guò)充分多方論證可行

4. 發(fā)展性：募投項(xiàng)目的投入產(chǎn)出具備可持續(xù)發(fā)展

第三講：企業(yè)上市法律篇

一、法律審查三元素之重點(diǎn)問(wèn)題

1. 關(guān)聯(lián)交易：公允客觀合理適量

案例：天地環(huán)保：關(guān)聯(lián)交易導(dǎo)致上市被否

2. 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：不能構(gòu)成重大不利影響

二、法律審查三元素之一般問(wèn)題

1. 控制權(quán)穩(wěn)定：規(guī)定期限內(nèi)不可變更實(shí)控人

2. 管理層穩(wěn)定：規(guī)定期限內(nèi)董監(jiān)高無(wú)重大變化

案例：如何論證管理層穩(wěn)定

3. 股東適格性：無(wú)代持、無(wú)突擊入股、無(wú)價(jià)格異常

4. 重大違法：情節(jié)輕微且無(wú)重大影響

5. 環(huán)保合規(guī)：符合國(guó)家地方環(huán)保要求

三、法律審查三元素之特殊問(wèn)題

1. 勞動(dòng)人事：特殊商業(yè)模式或特殊行業(yè)的特殊處理

2. 訴訟仲裁：不對(duì)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響

第四講：企業(yè)上市財(cái)務(wù)篇

一、財(cái)務(wù)審核四元素之獨(dú)立性

模型：五獨(dú)立模型

1. 關(guān)聯(lián)交易的四性披露要點(diǎn)

2. 關(guān)聯(lián)方與關(guān)聯(lián)交易審核要點(diǎn)——關(guān)聯(lián)交易界定

規(guī)范措施：建立健全關(guān)聯(lián)交易內(nèi)控制度

二、財(cái)務(wù)審核四元素之規(guī)范性

要求一：內(nèi)部控制制度健全

要求二：內(nèi)部控制制度有效

案例：嘉曼服飾——規(guī)范性整改后二次上市成功

整改措施：內(nèi)控制度有效性驗(yàn)證

三、財(cái)務(wù)審核四元素之真實(shí)性

識(shí)別方法一：從商業(yè)模式推導(dǎo)財(cái)務(wù)真實(shí)性

識(shí)別方法二：與同行業(yè)可比公司推斷財(cái)務(wù)真實(shí)性

識(shí)別方法三：稅務(wù)及宣傳口徑驗(yàn)證

案例：慕斯股份——“洋品牌”原來(lái)東莞造

整改措施：多維度交叉佐證

四、財(cái)務(wù)審核四元素之持續(xù)性

1. 經(jīng)營(yíng)持續(xù)性的自檢六要素

2. 經(jīng)營(yíng)持續(xù)性的自我論證方式

整改措施：六要素對(duì)癥治療

板塊總結(jié)：財(cái)務(wù)審核的三大理念與要點(diǎn)全覽

第五講：企業(yè)上市估值篇

一、如何讓投行/投資人給公司高估值？

1. 行業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈地位決定估值上限

2. 公司財(cái)務(wù)指標(biāo)與可成長(zhǎng)性決定估值下限

3. 股東背景及股東構(gòu)成決定公司估值中位數(shù)

二、如何在上市后進(jìn)一步提升企業(yè)市值？

1. 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長(zhǎng)

2. 募投項(xiàng)目的投產(chǎn)與業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)

案例：連城數(shù)控——募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，估值提前短期翻倍

2. 公司的三種外延式發(fā)展邏輯

三、提升企業(yè)估值的三大法寶

法寶一：業(yè)績(jī)的可持續(xù)增長(zhǎng)規(guī)劃——盈利增長(zhǎng)

法寶二：提高信息披露的質(zhì)量和頻率——公司質(zhì)量

法寶三：全媒體時(shí)代的資本品牌管理——市場(chǎng)預(yù)期差

第六講：企業(yè)上市籌備篇

一、了解全面注冊(cè)制下的IPO流程

流程圖：注冊(cè)制IPO上市流程圖

1. 重組改制：股份制公司誕生

2. 輔導(dǎo)盡調(diào)：制定施工路線圖

3. 盡調(diào)申報(bào)：底稿與申報(bào)文件的制作

4. 審核注冊(cè)：多輪問(wèn)詢與回復(fù)準(zhǔn)備

5. 發(fā)行上市：路演、定價(jià)與發(fā)行

二、熟知啟動(dòng)上市規(guī)劃的多方面準(zhǔn)備

1. 中介機(jī)構(gòu)的選擇：靠譜的中介機(jī)構(gòu)能事倍功半

案例：恒興科技：?jiǎn)栐兓貜?fù)函吐槽前任保薦機(jī)構(gòu) 

2. 啟動(dòng)上市的時(shí)機(jī)：永遠(yuǎn)不存在準(zhǔn)備好的那一天

3. 業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)劃：業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局要有前瞻性

3. 上市審查的負(fù)面：財(cái)力人力精力的消耗與堅(jiān)持

4. 企業(yè)老板的考驗(yàn)：統(tǒng)籌取舍與動(dòng)態(tài)平衡的藝術(shù)

課程總結(jié)：成功上市的三大核心要素